歐洲持有的美債約佔海外投資者總持有量的三分之一，相當於美國國債市場整體規模的約10%。（圖片來源：Adobe Stock）
【看中國2026年1月25日訊】（看中國記者路克編譯/綜合）《財富》（Fortune）報導稱，儘管美國總統川普(特朗普)已收回針對北約盟友、因格陵蘭問題而威脅加征關稅的言論，但外交與金融層面的損害已經造成。
美元持續走弱，北歐主要投資者開始重新評估其對美國資產的敞口。丹麥多家養老金機構已率先拋售美國國債。分析指出，雖然市場擔憂部分源自美國債務水平，但川普圍繞格陵蘭問題製造的政治不確定性，以及其一貫難以預測的政策風格，正促使歐洲內部出現「資本武器化」的討論。
目前，歐洲投資者持有約8萬億美元的美國股票和債券，其中僅美國國債就高達3.6萬億美元。根據資本經濟公司（Capital Economics）的數據，歐洲持有的美債約佔海外投資者總持有量的三分之一，相當於美國國債市場整體規模的約10%。
巨額持倉反成「枷鎖」，歐洲難以輕舉妄動
正是由於持倉規模過於龐大，歐洲實際上很難對美國國債進行大規模拋售。資本經濟學家指出，如此體量的資金若突然轉移，將嚴重擾亂全球金融市場。
資本經濟副首席市場經濟學家喬納斯．戈爾特曼（Jonas Goltermann）表示，轉向其他資產不僅成本高昂，還可能引發連鎖反應：「這不僅在財務上代價巨大，還可能引發對等報復。美國投資者同樣大量持有歐洲國債。」他補充稱，歐洲銀行體系仍高度依賴美元流動性，而最終的後盾仍是美聯儲，「從‘升級主導權’的角度看，仍明顯掌握在美國手中。」
Pepperstone高級研究策略師邁克爾．布朗（Michael Brown）也指出，歐洲持有的美國資產中，很大一部分用於抵押和流動性管理，而非主動投資選擇，因此更難被政治化操作。
拋售美債將反噬歐洲自身
布朗警告，如果歐洲真的拋售美債，債券價格將「劇烈下跌」，並引發外溢衝擊，歐洲自身的融資成本也會同步上升。同時，歐元將大幅升值，嚴重打擊歐元區出口與經濟增長。
他指出，更現實的做法若真要施壓，可能是「在美國國債拍賣中保持觀望」，即所謂的「買方罷工」，但即便如此，也極難在政治與技術層面執行。
歐洲媒體：金融市場已感受到震動
西班牙《國家報》（El País）報導稱，美國財政部長斯科特．貝森特（Scott Bessent）在達沃斯論壇上嘲諷歐洲可能通過拋售美債報復川普擴張政策的說法「毫無邏輯」。但市場顯然並未完全忽視這一可能性，美債近期的拋售已暴露出美國高負債與財政失衡的脆弱性。
報導指出，在川普宣布可能對派兵格陵蘭的歐洲國家徵收最高25%關稅後，美國國債市場已出現緊張情緒。儘管白宮隨後稱已就格陵蘭問題達成「框架協議」，但影響仍在持續。
目前歐洲持有的美國國債規模驚人：
英國：8000億美元
比利時：3990億美元
盧森堡：3280億美元
瑞士：2430億美元
挪威：2180億美元
若歐洲暫停購買美債，可能引發全球金融震盪。美國國債是全球金融體系的基石，美元仍是全球貿易與大宗商品的主要計價貨幣。
投資人開始重新評估「美國資產神話」
近期，美國10年期國債收益率逼近4.3%，30年期接近5%，為去年以來新高。西班牙奇點銀行（Singular Bank）策略師羅伯托．斯科爾茨（Roberto Scholtes）警告：「在5%的利率水平下，美國科技股估值難以維持。」
全球最大債券管理機構Pimco也已表態，將因川普政策的不確定性而逐步降低對美國資產的配置。丹麥AkademikerPension養老基金更宣布，在本月底前出售其持有的約1億美元美債，其首席投資官安德斯．謝爾德（Anders Schelde）直言：「美國的財政狀況長期來看不可持續。」
不過，多數分析人士仍認為，大規模撤離不現實。阿伯丁資產管理公司經濟學家費利克斯．費瑟（Felix Feather）指出，歐洲持有的美債約佔外國持有量的40%，但「將其作為政治武器既困難，又會反噬自身」。
MUFG銀行全球市場研究主管德里克．哈彭尼（Derek Halpenny）也表示，政府幾乎不可能強迫私人投資者拋售美債，且許多持倉實際上只是代持。
美元地位未動搖，但信任正在被消耗
儘管美國仍擁有全球最深、最具吸引力的資本市場，其科技產業和金融體系仍具壓倒性優勢，但分析人士普遍認為，川普政府的政策不確定性正在慢慢侵蝕國際投資者的信心。
正如荷蘭國際集團（ING）分析師克里斯．特納（Chris Turner）所言：「只要美國資產的回報率仍具吸引力，歐洲資本就不會大規模撤離。但如果政策風險持續累積，這一平衡終將被打破。」
目前，這一過程尚屬「漸進式轉向」，而非劇烈脫鉤。但市場已經用價格給出了警告信號。
来源:看中國
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